BTC跌破5.4万美元，熊市拉开序幕还是降息前回调？
原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者｜南枳（@Assassin_Malvo）
9 月 6 日 20: 30 ，美国劳工部公布非农数据，美国 8 月季调后非农就业人口低于预期，BTC 随之上涨，短时由 55900 USDT 最高上升至约 57000 USDT。然而数据公布一小时后，BTC 开始带领全体加密市场下跌。
OKX 行情显示，BTC 今日最高价为 57008 USDT，最低在 23 时下跌至 53800 USDT，跌幅高达 5.7% 。
ETH 同期由 2400 USDT 下跌至 2264 USDT，跌幅同样约 5.7% ；
SOL 由 134 USDT 下跌至 126.7 USDT，跌幅约 5.5% ；
BNB 由 509 USDT 下跌至 488 USDT，跌幅约 5.2% .
受 BTC 下跌影响，加密货币总市值也大幅下跌。CoinGecko 数据显示，目前加密总市值已下跌至 2.06 万亿美元， 24 H 跌幅 4.63% 。
衍生品交易方面，Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓 1.6 亿美元，其中绝大部分为多单爆仓，数额达 1.24 亿美元。从币种来看，其中 BTC 爆仓 7487 万美元， ETH 爆仓 2862 万美元。
非农数据与降息预期
美国劳工部所公布的数据具体为： 8 月季调后非农就业人口 14.2 万人，预期 16 万人，前值由 11.4 万人修正为 8.9 万人。8 月失业率 4.2% ，预期 4.20% ，前值 4.30% 。该数据处于衰退与过热的中间地带。在公布数据前几日，美联储 9 月降息25 个基点的概率为 69% ，非农公布后，降息 25 个基点的概率上升至 75% 。
降息决策者还需要更多数据支撑
23 时，美联储理事沃勒就经济前景发表讲话，但整体来看没有增量信息。沃勒表示：“本月开始一系列降息的‘时机已到’，如果数据支持连续降息，那么我认为连续降息是合适的。如果数据表明需要更大幅度的降息，那么我也会支持。”
就沃勒的讲话，分析师 Cameron Crise 表示，备受期待的沃勒讲话引发了市场波动，其中一个引人注目的言论是，如果有必要，他将支持采取强有力的行动/提前降息。但市场忽略了“如果”在句子中所起的作用。沃勒在演讲中用了相当大的篇幅来解释为什么他对经济持续扩张的前景相当乐观，为什么萨姆规则只是描述性而非预测性的，以及迄今为止尚未出现的那种冲击通常是如何引发衰退的。他实际上暗示需要看到更多的数据来决定最终的宽松幅度和步伐，所以从他的角度来看，决策者显然还没有决定到底有多激进。将这些言论与威廉姆斯早些时候的言论结合起来，仍然没有令人信服的证据表明 FOMC 将降息 50 个基点。另外值得注意的是，沃勒说，在美联储执行“一系列的降息”之际，“我相信有足够的空间来降低政策利率，并仍然保持一定程度的限制以确保通胀继续朝 2% 的目标前进”，这在就业数据上有所体现，在某种程度上，最初的市场反应看起来有点过头了。
关键在于降息路径，而非九月的降息幅度
美联储古尔斯比 23 时发表讲话：“今天的就业数据是我们一直以来所观察到的（趋势的）延续，就业市场正在放缓，每个月的通胀数据都低于预期，刚刚收紧了政策，对本次会议以及接下来几个月提出了一些严肃的问题，我们必须确保劳动市场不会恶化，美联储褐皮书的内容相对悲观，暗示经济存在警示信号。美联储内部普遍共识是将进行多次降息。”
在被问及更大幅度降息时，古尔斯比表示请关注点阵图，点阵图并未显示通胀下降速度如此之快或失业率上升如此之高。
在被问及九月份是否会降息 50 个基点时，古尔斯比表示下一次会议的结果本身并不是最重要的，未来几个月的降息路径更为重要。
市场观点普遍看跌
不卖出，但做空的 Arthur Hayes
9 月 6 日上午，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在 X 平台发文表示，“预计本周末比特币将跌破 5 万美元，已经进行了一笔厚颜无耻（cheeky）的做空。”
然而在两日前，Hayes虽同样看空，但曾立场鲜明地表示不会卖出：“我的观点转变使我的手一直悬停在购买按钮上。我不会因为短期看跌而出售加密货币。正如我解释的那样，我的看跌只是暂时的。”
两日前，Hayes 曾详细解释过看空的原因——尽管美联储自 2022 年以来通过持续加息努力遏制通胀，但政府庞大的财政支出依然是通胀高企的主要原因。Hayes 认为，由于政治压力和选举周期的因素，政府难以大幅削减支出或提高税收，这将导致美国经济继续在通胀与增长的双重压力下徘徊。面对这种局面，美联储可能不再进一步加息，而市场自身可能会通过调整利率水平来应对高债务融资成本， 10 年期美国国债收益率或将再度攀升至 5% ，引发金融市场的新一轮波动。
此外，Hayes 还提出，美国财政部长 Janet Yellen 可能会通过发行更多短期国债（T-bills）和调整财政政策来应对市场的不稳定，旨在增加市场流动性，以防止金融系统因债务成本上升而陷入困境。Hayes 预测，这些举措将对包括加密货币在内的风险资产产生重要影响。一旦美国财政部释放出增加流动性的信号，加密货币市场或将迎来新的上涨机会。特别是在全球央行政策持续摇摆的情况下，加密资产有望成为投资者寻求对冲和避险的主要选择。Hayes 强调，尽管短期内比特币价格可能会因流动性紧缩而波动，但从长远来看，随着流动性重新注入市场，加密货币的牛市将有望重启。
因此，Hayes 才进一步表达了“不会因为短期看跌而出售加密货币”的观点。
做一个看好 ETH 和 SOL 的傻瓜，同时准备迎接 900 美元的 ETH
9 月 6 日，ZenAcademy、The 333 Club 创始人 Zeneca 于 X 平台发文表示，“牛市可能已经结束。我不认为是这样，但（现实）可能是这样。你应该有一个计划以防万一。比如，如果比特币在接下来的一年里大部分时间都下跌并达到 18, 000 美元，ETH 达到 900 美元，SOL 达到 28 美元……你准备好了吗？”
此前消息， 8 月 8 日 Zeneca 发文表示，加密货币市场中的从众心理很强。 Zeneca 表示，一年前，如果有人看好 Solana，会被认为是愚蠢的或者被完全忽视。而现在，如果不看好 Solana，反而会遭到批评。同时，他注意到目前看好以太坊的人也被认为是愚蠢的。 Zeneca 自称是一个\”自豪的傻瓜\”，因为他同时看好 Solana 和以太坊。
期权数据偏向短期阴跌
9 月 5 日，Greeks.live 宏观研究员 Adam 发文称，下跌仍在持续，市场信心正在持续衰减。今天大宗期权市场出现了大量看跌期权成交，占到了总成交的近三成，其中 BTC Block Put 成交 2.8 亿美元，ETH Block Put 成交 9000 万美元。期权数据方面，主要期限 Skew 都在向看跌方向偏转，隐含波动率小幅升高。总体来看，期权市场对未来的预期偏向于短期阴跌。
9 月 6 日，Adam 再次发文表示：“本周加密货币一路阴跌，从期权数据可以明显看出整个市场的疲软，最近最大痛点的下跌已经跟不上价格下跌的速度了。主要期限 IV 有所升高，随着美国大选的临近， 10 月 8 日的 IV 凸起正在被逐渐抹平。
此前提到往年的交易数据， 9 月一般是略微平淡，但是市场似乎有些过分悲观，我们更愿意相信年底会有一波牛市。”
牛前还是熊初
回首上一个降息周期，比特币在降息前提前完成了涨幅，在降息前一个月开始暴跌并整体下行。直至 2020 年 3 月无限 QE 后流动性彻底释放，才迎来了 2020-2021 的牛市。
当前比特币也完成了类似的提前上涨，但后续的流动性改善情况尚不可知，当前的首要任务是苟住，等待这一时刻的到来。
